AI板块成为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无(wú)论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对(duì)于短期人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了(le)一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的(de)是(shì)，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这(zhè)段AI生成的(de)内容(róng)阐述了(le)人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变(biàn)，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工(gōng)业(yè)生(shēng)产(chǎn)、环境(jìng)保护(hù)和可持续发(fā)展，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示(shì)，人(rén)工智能领域(yù)的快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响我们的生活方式和社会(huì)发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的(de)健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要建立完(wán)善的法律法规(guī)和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确(què)保数据安(ān)全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明(míng)确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看好人工智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的(de)核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互(hù)联(lián)网(wǎng)行(xíng)业一样(yàng)大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下，大(dà)家越来(lái)越(yuè)意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历(lì)史(shǐ)最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用人工(gōng)智能(néng)完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实(shí)开始方(fāng)方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活(huó)、工(gōng)作(zuò)等，是(shì)一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投教基地也将通(tōng)过百度智能(néng)云接入文(wén)心一(yī)言能(néng)力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成为一季(jì)度市场热(rè)点，不少基金经(jīng)理选择了积极参(cān)与布(bù)局(jú)，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报(bào)可以看出，该基金(jīn)一季(jì)度(dù)进行了(le)一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的(de)计算机和(hé)传媒(méi)互联网行(xíng)业(yè)。前十大(dà)重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大(dà)科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉(jiā)实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能(né结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音ng)对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软(ruǎn)件和互(hù)联网(wǎng)领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智能(néng)带来结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年下半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估值(zhí)、机构持仓(cāng)的历(lì)史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周(zhōu)期(qī)，也是(shì)为数不(bù)多处于成长前(qián)期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配合(hé)2023年(nián)一季度(dù)的复苏和业绩(jì)修复，以软件计(jì)算机(jī)为(wèi)代表的科(kē)技板(bǎn)块(kuài)内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新材料(liào)基(jī)金(jīn)经(jīng)理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基(jī)石(shí)。在(zài)当(dāng)下，随着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新人(rén)工智能浪(làng)潮的(de)进(jìn)入(rù)，未来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业(yè)退(tuì)出(chū)。其(qí)中，澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，科(kē)大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来(lái)2年(nián)数(shù)字经济的看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式(shì)转变，数据(jù)成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展的核心在(zài)于全要(yào)素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产(chǎn)业(yè)逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通(tōng)信网络、算力(lì)、算法，以及多样化(huà)的行业(yè)应用(yòng)等(děng)，这是一(yī)个系(xì)统(tǒng)性工程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成(chéng)长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活(huó)在(zài)一季度继续调(diào)整了行(xíng)业(yè)配(pèi)置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特(tè)别(bié)是重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一(yī)季(jì)度并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大模型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工智能(néng)的应(yīng)用(yòng)领域得到了极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了强大的通用(yòng)性。这(zhè)属于(yú)科(kē)技史上(shàng)的一次重大创新，未来(lái)多(duō)个(gè)行业将(jiāng)极大受(shòu)益于这(zhè)一技术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未来我们(men)应该更加重视(shì)这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提(tí)到了(le)对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他(tā)表示，除复合(hé)国(guó)家安(ān)全自主可(kě)控和(hé)产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持久的需(xū)求拉(lā)动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子(zi)等偏成长行(xíng)业的部(bù)分(fēn)成长(zhǎng)股是(shì)未来(lái)关注的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一(yī)季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体(tǐ)及(jí)医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的(de)全(quán)球繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表示，也会努力在火(huǒ)热的行(xíng)情面(miàn)前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能相关(guān)的标的(de)，在一(yī)季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的(de)配置大概率少于市场(chǎng)平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不(bù)少(shǎo)声音说这次不一样，交易(yì)占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还(hái)是认为太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡一季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势再次佐证了(le)一个道理，即(jí)市(shì)场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年(nián)初是想象不(bù)到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前(qián)认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益(yì)？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投资(zī)目标。

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