芦哲 首席(xí)宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将(jiāng)影响(xiǎng)青年失业率的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过(guò)三(sān)因(yīn)素框架(jià)，我们(men)发现16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全解释(shì)青年失(shī)业率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的因素(sù)是青年(nián)人口和(hé)劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推(tuī)高(gāo)青年失业率。假如今(jīn)年3月分母端的(de)青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将失业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实际青年失(shī)业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着经济复(fù)苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年(nián)失业率(lǜ)的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动(dòng)力(lì)=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率），据此可将青年失业率(lǜ)拆解为青年(nián)失(shī)业人口、总人口、劳(láo)动参与(yǔ)率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高(gāo)失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁(cái)员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看(kàn)，三分之二(èr)的青年失业人员(yuán)接受过大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大(dà)，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服务(wù)、知识密(mì)集程度由低到高两个(gè)特点(diǎn)。2010年农(nóng)业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向服务(wù)业。以受教育年(nián)限作(zuò)为一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱(wèi)维度，青年就业从知识密(mì)集程(chéng)度较低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业(yè)，但是(shì)知识密(mì)集(jí)型行业的(de)青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一(yī)季度(dù)青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏(sū)的主力是知识密集程度(dù)较低(dī)的(de)餐(cān)饮、零售等服务业，而知识密集程度(dù)较高的生产(chǎn)性服(fú)务(wù)业复苏较慢，服务业就业复(fù)苏结构的(de)分化(huà)，带来青年就(jiù)业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方面原因：一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二是(shì)部分群体因就(jiù)业(yè)形势恶化而(ér)退出劳动市场；三是就业(yè)观(guān)念的变化导(dǎo)致初次(cì)进(jìn)入劳(láo)动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的(de)增加不(bù)能完全解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变(biàn)动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年失(shī)业人口增(zēng)加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升；②青年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为(wèi)，失(shī)业(yè)人(rén)口会随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率的(de)长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄；青年劳动参(cān)与率出现明显下降；外需(xū)、房地(dì)产等不及预期(qī)，经济(jì)和就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失(shī)业(yè)率的三因素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子(zi)端(duān)：新(xīn)增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之二接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服务，知识(shí)密(mì)度从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度(dù)青年失业(yè)人(rén)口仍(réng)增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入(rù)均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的(de)分母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年(nián)失业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创下201一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱8年有(yǒu)数(shù)据(jù)以来最高(gāo)值。在疫情影响退(tuì)散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业率较(jiào)去(qù)年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却(què)较(jiào)去年4月(yuè)逆势(shì)攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研究(jiū)疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青(qīng)年失(shī)业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的(de)三因素框(kuāng)架(jià)

　　失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失业(yè)人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影(yǐng)响青年失业率的主(zhǔ)要是三个(gè)因素：①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口；②青年总人口；③劳(láo)动(dòng)参与率，其中②③决(jué)定着青(qīng)年劳动力的变化。这(zhè)三个因素均为城(chéng)镇口径。

　　三(sān)个因素(sù)的变化都不能忽视(shì)。当(dāng)我们讨论失业率(lǜ)时(shí)，经常认(rèn)为(wèi)失(shī)业率上升一定是(shì)失业增(zēng)加的(de)结果(guǒ)，这个判(pàn)断(duàn)对于全年龄段(duàn)失(shī)业(yè)率来说并没有问题，因为我国(guó)的劳动(dòng)力总(zǒng)量（也(yě)称经济活动(dòng)人口(kǒu)）在2015年(nián)之前一(yī)直在(zài)上升，2015年(nián)后略(lüè)有下(xià)降，到2021年(nián)末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业(yè)率则不能忽视分(fēn)母的(de)变动，因为青年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口(kǒu)从(cóng)496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅增(zēng)加了(le)4万(wàn)左右，约为(wèi)2020年青年劳动力(lì)的(de)0.1％，但(dàn)青(qīng)年失业(yè)率却从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要(yào)原因就是失(shī)业率的分母在下(xià)降，16-24岁青年(nián)劳动力(lì)人口在(zài)此(cǐ)期间从5481万人大(dà)幅减至(zhì)3903万(wàn)人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全(quán)年龄(líng)段劳(láo)动力数量基(jī)本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母(mǔ)基本不变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年间，决(jué)定整体(tǐ)失业率变动的是失业人口数量（分子），但决定青(qīng)年失业(yè)率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教育(yù)

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局(jú)在3月就业数据解读时，披露了当前青年(nián)就业(yè)和失业人数(shù)的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参与(yǔ)劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)的青(qīng)年6418万(wàn)人，主(zhǔ)体为(wèi)在校学生；参与劳动(dòng)力(lì)市场的青(qīng)年3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业(yè)人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动力人数与去年基本持平，今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去年同期(qī)高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四(sì)个(gè)月青年失业形势好于去(qù)年同期(qī)。假设2022年以来青年(nián)劳动力总量维(wéi)持在(zài)3219万，青(qīng)年失业率每提(tí)高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失业(yè)人口(kǒu)。尽管今(jīn)年4月青年失(shī)业(yè)率比去年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，但从新增(zēng)青年(nián)失业人(rén)口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年(nián)前四(sì)个(gè)月青年失业形势要好于(yú)去年，这与(yǔ)当前经济逐(zhú)渐恢(huī)复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青年失(shī)业率一般在上半年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月(yuè)开始(shǐ)逐步(bù)回落，预计5-7月青年(nián)失业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因(yīn)方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上(shàng)群(qún)体。一种(zhǒng)观点(diǎn)认为，青年群体由于工作(zuò)经验和技能相(xiāng)对不熟(shú)练，往往在企业裁员时首当(dāng)其冲。但根据月度(dù)劳动力调查数据(jù)，青(qīng)年失业主要原因是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁(cái)员的比例明显低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，有工作(zuò)意愿但从未工作(zuò)过的(de)失业群体在(zài)16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年龄群(qún)体中(zhōng)这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人(rén)群后，剩(shèng)下(xià)的青年失业(yè)人口中，第一大失(shī)业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而(ér)裁员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比，裁员比例(lì)从高(gāo)到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过大学教(jiào)育。各年龄段失业人群(qún)中，年(nián)龄越低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其(qí)他(tā)三个(gè)年龄阶(jiē)段(duàn)逐步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人口的受教育程度也(yě)大(dà)致类似，青年人(rén)由于年龄限制，接受(shòu)大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以(yǐ)下就业人(rén)员的受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度大(dà)幅(fú)高于(yú)35岁以上。按(àn)照接受过大学(xué)教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知(zhī)识密度(dù)从(cóng)低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青(qīng)年就(jiù)业分(fēn)布基本(běn)一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集的特点，主要(yào)集中(zhōng)在(zài)5个大类行业，2020年(nián)占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青(qīng)年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青(qīng)年就业。从行业来看(kàn)，青年(nián)失业人口的(de)行(xíng)业分布(bù)是由就业分布决定的，吸纳就业(yè)占比较(jiào)大的行业，往往也贡献了较大规模(mó)的失业。因此，在挖(wā)掘青(qīng)年失业(yè)人(rén)口来(lái)自何(hé)处之前，需(xū)要研究青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构(gòu)变化较大，呈(chéng)现出从制(zhì)造到服务、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到高(gāo)两个特点。

　　青年就(jiù)业从工农业大(dà)量流(liú)入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生(shēng)产供应业，这四个行业是(shì)国(guó)民经济分(fēn)类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年(nián)就业人口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业从(cóng)37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个(gè)行业吸纳青(qīng)年(nián)就业比例增加(jiā)超2个点(diǎn)，其中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁和商务服(fú)务(wù)为3.1％，信息(xī)技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为(wèi)2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个(gè)服务行业(yè)吸纳青年就(jiù)业的比例均增(zēng)超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年限作(zuò)为(wèi)维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各行(xíng)业就(jiù)业人员的受教(jiào)育年限，来计算各行业(yè)的知(zhī)识密集程度。有5个行业的平均受教育(yù)年(nián)限在14年以上，依次是：科(kē)学(xué)研(yán)究与技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行业是过去十年青年就(jiù)业流(liú)入的主要行业，吸纳青年就业比例的(de)增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业比(bǐ)例变动与行(xíng)业(yè)平(píng)均受教育年限基本一(yī)致，即(jí)青年(nián)就(jiù)业(yè)从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集(jí)型行业的青年(nián)失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行(xíng)业的青年失业比例（该行业(yè)的(de)青年(nián)失(shī)业人数(shù)/青年失业总人数(shù)），除以各行业的(de)青年就(jiù)业(yè)比例（该(gāi)行(xíng)业的(de)青年就业人数/青(qīng)年(nián)就业总人数），来作为各(gè)行业(yè)失业率的近(jìn)似替代指(zhǐ)标。以这个指(zhǐ)标(biāo)来看，知识密集型行业的(de)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)大多高于全(quán)年(nián)龄段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体现在图11中，都位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一(yī)季度(dù)服务业复苏出现分(fēn)化。今(jīn)年(nián)一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零(líng)售(shòu)业(yè)缺(quē)口(kǒu)为(wèi)1.5个点，而建筑业(yè)、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业(yè)增速(sù)均(jūn)高于疫情前三年(nián)均值(zhí)，这三(sān)个行(xíng)业一季度(dù)复苏情(qíng)况较好(hǎo)；知识密集(jí)程度(dù)更高的(de)房地产(chǎn)业、租(zū)赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相(xiāng)对(duì)较慢。

　　因(yīn)此(cǐ)从失业率的分子(zi)端来看，当(dāng)前青年失(shī)业人员增长的(de)症结(jié)在于服务业就业复苏(sū)的(de)结构不均衡。一方面，随(suí)着受(shòu)教(jiào)育水平的(de)整体提高，青年(nián)就(jiù)业大量流向知识(shí)密集型服务业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一(yī)方面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济(jì)复(fù)苏的主力是知识密集(jí)程度较低(dī)的(de)生活性服务业，而知识密集程度(dù)较高的生产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢。所(suǒ)以服务业就(jiù)业复苏结构分化(huà)，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁失业人口的分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一(yī)季(jì)度就业尚(shàng)未出现(xiàn)明(míng)显改善，应届生(shēng)就(jiù)业(yè)压力大；而住宿餐饮等行业(yè)就(jiù)业已经出现回暖，但对于(yú)三分之二接受过大学教育的青年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均(jūn)下(xià)降，带来劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　青年失业率的分(fēn)母端是城镇青年(nián)劳动力(lì)，主(zhǔ)要(yào)由(yóu)青年人口和劳动参(cān)与(yǔ)率决定。2022年我国开始步入(rù)人口(kǒu)负增(zēng)长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可能(néng)将步(bù)入长期(qī)下降通道，这将(jiāng)从(cóng)分母端推(tuī)升青年失业率，或成为疫情后就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕效应”的(de)长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳动力首先取决于城镇青年(nián)人口数量，而后者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部(bù)分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的(de)16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正好(hǎo)是建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮(cháo)”时期，年均出(chū)生人(rén)口(kǒu)超(chāo)2000万，其中1987年(nián)出(chū)生人(rén)口最高超(chāo)过2500万，到90年(nián)代开始明显(xiǎn)步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人(rén)口减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面，我国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移也在(zài)减速。新(xīn)增城镇人口(kǒu)从2016年开始(shǐ)逐(zhú)年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人(rén)，但2022年只有650万人(rén)。预计(jì)今年随着(zhe)疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇人口(kǒu)数量会(huì)较去(qù)年有明显增长，但可能仍然较难回到十三五期间超2000万的规(guī)模(mó)。当(dāng)前我(wǒ)国城(chéng)镇(zhèn)化率已经(jīng)达到65％以(yǐ)上，继续高速(sù)增长空间有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口(kǒu)数量整(zhěng)体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预(yù)期下(xià)降(jiàng)

　　青年劳动参与率有(yǒu)两(liǎng)个特(tè)点，一是低于其他年龄(líng)段群(qún)体，大部(bù)分青年在校，并未(wèi)进入(rù)劳动市(shì)场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降。根据今年3月统(tǒng)计局披露的青年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳(láo)动参与(yǔ)率约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城(chéng)镇青年人口中，有3219万(wàn)进入(rù)或有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情(qíng)以来(lái)仅(jǐn)仅三年，该指标(biāo)已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面(miàn)原因(yīn)。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增加(jiā)493万(wàn)。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的(de)时间里，该年龄段的在校生增(zēng)加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前(qián)十年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场，在未(wèi)来(lái)经济和就业(yè)好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家(jiā)统计局(jú)曾在发布会指(zhǐ)出当(dāng)月“就(jiù)业人员规模(mó)比1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上(shàng)”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业(yè)观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进入劳动市(shì)场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会(huì)风气来(lái)看，对学(xué)历的(de)推崇导致本科毕(bì)业即进(jìn)入就业(yè)市(shì)场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分(fēn)青年(nián)人初次就(jiù)业时(shí)间从16-24岁(suì)延迟(chí)到(dào)25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业(yè)人口的增加(jiā)不(bù)能完全解(jiě)释青年失业(yè)率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下，对(duì)应青(qīng)年失业率应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释(shì)当(dāng)前青年(nián)失业率的一部(bù)分(fēn)，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到(dào)2020年我(wǒ)国人(rén)口已经开始负增长，未来青年失业(yè)率的变动可能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年(nián)失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均在减少，但失业(yè)人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　我们(men)认为(wèi)，未来失(shī)业人(rén)口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但经济(jì)复(fù)苏难以(yǐ)改变(biàn)失(shī)业率的(de)分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来越重要，这(zhè)也是人口(kǒu)长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和(hé)数(shù)据说明(míng)

　　青年失业率的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁(suì)人口调查(chá)失业(yè)率时，有(yǒu)必要(yào)明晰这一概念的两个要(yào)点：一(yī)是调查(chá)失业率(lǜ)是城镇(zhèn)就业范围，并非针(zhēn)对全部就(jiù)业人口(kǒu)，不包括乡村就业(yè)，2022年底我国(guó)城(chéng)乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的(de)就(jiù)业(yè)人口并未包含在内。因(yīn)此，许多(duō)针对青(qīng)年失业率的(de)讨论以全国青年人口数量(liàng)为出发(fā)点，未区分人口(kǒu)总(zǒng)量与(yǔ)城乡(xiāng)结构的(de)问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别说(shuō)明(míng)，各(gè)概念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分母(mǔ)不含没有劳动(dòng)意愿的(de)劳动(dòng)年(nián)龄人口。按(àn)照统计(jì)局的(de)定义，“劳动力(lì)指年满16周(zhōu)岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参加(jiā)社会(huì)经(jīng)济(jì)活(huó)动的人员(yuán)。包括就业人员和失业人员(yuán)”，因此(cǐ)没(méi)有就(jiù)业意愿的劳(láo)动年龄人(rén)口(kǒu)不计(jì)入劳(láo)动力。根(gēn)据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我(wǒ)国(guó)16岁以上(shàng)的人口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约(yuē)为(wèi)7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失(shī)业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看(kàn)，失业率来自(zì)全国月度(dù)劳动力调(diào)查(chá)。该项调查制度(dù)于2005年正式(shì)实施，每年(nián)进行两次全国劳动力(lì)抽样(yàng)调查，调(diào)查范围为(wèi)中国大(dà)陆的城镇和(hé)乡村，调查对象(xiàng)为16岁及以上(shàng)人口。2009年(nián)3月，为更及时准(zhǔn)确(què)反(fǎn)映劳动力市场变(biàn)化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查范围扩大(dà)至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式(shì)在(zài)全国范围内开(kāi)展(zhǎn)，调查范(fàn)围覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月(yuè)度(dù)劳动力调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查的五(wǔ)分之一左(zuǒ)右。全国(guó)每月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我国年度人口调(diào)查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本(běn)比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在长表(biǎo)部分纳入就(jiù)业调查(chá)，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人(rén)口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人员总数会(huì)根据普(pǔ)查数据进(jìn)行修正，但结构数据仍会(huì)存在差异。比如(rú)2020年(nián)的《劳动统计(jì)年(nián)鉴》显示(shì)，2019年(nián)末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结(jié)构数据的差异仍然(rán)存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造业就业人员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而(ér)七普数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济(jì)和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看(kàn)“疤(bā)痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间(jiān)：2023年(nián)5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股份(fèn)有限公司(sī)

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