今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引(yǐn)发(fā)了(le)全行业所(suǒ)有基(jī)金经理关注，而(ér)公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报(bào)揭开了基(jī)金经理的(de)观点和真实(shí)持仓(cāng)。

　　一(yī)季报显示，蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应(yīng)用(yòng)、算力(lì)端等领域，因抓住了(le)市场机遇实现(xiàn)了超62％的收(shōu)益，成(chéng)为今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权(quán)益基金。同时，较好的业绩也(yě)让(ràng)这(zhè)只冠军基金一(yī)季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸(xī)引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季(jì)报表(biǎo)示(shì)，一季度在(zài)人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极拥抱(bào)人工(gōng)智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工(gōng)智能板块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市(shì)场机(jī)遇(yù)，业绩一路(lù)领跑(pǎo)，诺安基(jī)金蔡(cài)嵩松(sōng)的知名度更上(shàng)一层(céng)楼(lóu)。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报(bào)成为(wèi)2023年表现(xiàn)最强的主动(dòng)权益基金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的(de)问(wèn)世(shì)，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他(tā)还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型持(chí)续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。国(guó)内厂商(shāng)也纷纷开展结合(hé)自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相(xiāng)关(guān)公(gōng)司在产业端的积极布局(jú)，人工(gōng)智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报基(jī)金一季(jì)度(dù)主要投(tóu)资在人工智能领域，算法、应(yīng)用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的(de)持(chí)仓(cāng)看，前十(shí)大重仓股进行了较大幅度的(de)调(diào)整(zhěng)。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍出(chū)现在(zài)其前十大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓(cāng)股全(quán)部换，新进了长(zhǎng)川(chuān)科技、华(huá)海清科(kē)、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积(jī)极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今年(nián)以来涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信(xìn)息更是(shì)年内拥有(yǒu)超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅也(yě)超60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好的重仓(cāng)股推动(dòng)基金净(jìng)值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓(cāng)位来(lái)看，诺安积(jī)极回(huí)报并没(méi)有保持(chí)去年底(dǐ)的高仓位，一季(jì)度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三(sān)季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松(sōng)管(guǎn)理的另外一只基金诺安成长并没有(yǒu)太大(dà)变化(huà)，前十大重仓股相较(jiào)去年底变化很(hěn)小，仍重(zhòng)点布(bù)局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报(bào)中写道，主要布局(jú)芯片板块，在当(dāng)前的市场(chǎng)位置，迎(yíng)接即将(jiāng)到来的(de)科技大(dà)行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都(dōu)到了临近拐点的(de)阶(jiē)段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开启的(de)芯片产业下行(xíng)周(zhōu)期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业(yè)端(duān)一季度库存水平接近正常，各(gè)厂商二(èr)季(jì)度(dù)毛利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)见(jiàn)底(dǐ)。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未(wèi)来需求端(duān)将对设(shè)计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们(men)所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海(hǎi)外引领，从(cóng)算(suàn)法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而算(suàn)力(lì)几何级的增长和边缘(yuán)侧硬件(jiàn)的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重(zhòng)要增(zēng)长。新需求将让芯片(piàn)周期拐点提前到(dào)来(lái)。

　　另外一个(gè)重要板块是(shì)芯片设(shè)备材(cái)料EDA，美(měi)国对中(zhōng)国半导体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美国(guó)半导(dǎo)体出口(kǒu)新法案对(duì)我(wǒ)国晶圆厂极限施(shī)压之(zhī)后，进一步的制裁(cái)已经(jīng)乏善可陈。国(guó)内(nèi)晶圆(yuán)代工厂一方面(miàn)加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在国内设备厂商的(de)配合下，继续研(yán)发攻克(kè)先进制(zhì)程。虽然美国的(de)制裁对我国先(xiān)进(jìn)制程的扩产造成了一定的影响，但(dàn)是另外一个角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设备(bèi)的国产化率(lǜ)却(què)取得了突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下(xià)行周(zhōu)期的大背景下，国产替(tì)代进程(chéng)加速对设备材料(liào)EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩(jì)一路(lù)领跑，冠(guān)军(jūn)基金的规模也(yě)出现(xiàn)迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年以(yǐ)来业(yè)绩最强的主动权(quán)益(yì)基(jī)金。这一(yī)业绩还是受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半导体(tǐ)等领(lǐng)域大(dà)跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。数据(jù)显示，诺安积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一季度(dù)的净值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自于(yú)投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金(jīn)的话(huà)题也(yě)屡见报端(duān)，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值(zhí)大(dà)涨(zhǎng)以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基(jī)金在一(yī)季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴(bào)增，从去年底的(de)0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿(yì)元增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为一季度末(mò)“300亿(yì)基(jī)金经理(lǐ)俱乐部(bù)”中的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基金分(fēn)管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季度(dù)调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体(tǐ)及(jí)光模块相关板块，他也(yě)坦言在一(yī)季度主要对对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全合润基金一季度新进(jìn)了海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安(ān)防(fáng)龙头——海(hǎi)康威视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技术应(yīng)用于设备(bèi)检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资者关系(xì)活动(dòng)记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视(shì)的(de)营收(shōu)增长起了很(hěn)大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营(yíng)业(yè)务是为云计算和(hé)人工智能(néng)领域提提(tí)供(gōng)以(yǐ)芯(xīn)片为基(jī)础(chǔ)的解(jiě)决(jué)方案，目前主要产品(pǐn)包括(kuò)内存接口等。晶晨(chén)股份也(yě)是全球布局(jú)、国内领先的无(wú)晶圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供(gōng)应商。截止4月(yuè)21日，中(zhōng)际(jì)旭创今年(nián)以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一(yī)个季度(dù)的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在(zài)一季度退出兴(xīng)全合润(rùn)前(qián)十大重仓股(gǔ)。

　　除(chú)了(le)兴全(quán)合润，谢(xiè)治宇管理的另(lìng)外(wài)一只可投港股的兴全合宜基(jī)金在一(yī)季度(dù)除(chú)了加(jiā)仓半(bàn)导体等板块之(zhī)外，互联网板块中的腾讯(xùn)控股也是其主(zhǔ)要(yào)加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随着各种风险因素(sù)减弱，一季度(dù)A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译了突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期内维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公(gōng)司(sī)长期成长(zhǎng)价值，不(bù)断寻找具(jù)有良好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在当年(nián)弱市环境下(xià)斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的披露(lù)揭开了朱红(hóng)裕的投(tóu)资思路和路径。从股票持(chí)仓来看，一季度末该基金股票市(shì)值(zhí)占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金(jīn)成立(lì)以来的最高值(zhí)，显示出(chū)一种积极的态度。从该基(jī)金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季(jì)度朱红裕配置(zhì)A股比例(lì)有所降低(dī)，配置港股比例(lì)有所提(tí)升。数据(jù)显示，招商核(hé)心竞争力配置中国大陆(lù)、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市(shì)值占基金(jīn)净(jìng)值(zhí)比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配(pèi)置来(lái)看，重点(diǎn)布局了信息(xī)技(jì)术、可选消费等(děng)。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集(jí)团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重(zhòng)仓股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电(diàn)则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红裕也(yě)在(zài)季(jì)报中写道，一季度初期，我们基于对经(jīng)济(jì)复苏(sū)预期大(dà)概率偏弱(ruò)的判断(duàn)，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部(bù)分制造业(yè)，增持(chí)了计(jì)算机(jī)、大众(zhòng)消费品等行业(yè)，同时(shí)，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢低(dī)增持了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的(de)物业及(jí)计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了(le)一定的超额收益，但市场的(de)博(bó)弈程度超出了(le)我们(men)的预杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译期，导致对部分行业的定价出现了较(jiào)为(wèi)显(xiǎn)著的偏离。我们将基于(yú)中长(zhǎng)期(qī)的行业研究视野(yě)，逆势而行。

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